紅豆集團于9月20日公布了2012年中期票據發(fā)行情況，此次直接融資金額8億元。就此，記者日前采訪了紅豆集團財務公司總經理胡國梁。
記者：紅豆繼今年5月發(fā)行4億元票據后，再次發(fā)行8億元，是否存在資金缺口？
胡國梁：紅豆連續(xù)發(fā)行中期票據，并不存在現金缺口。募集資金說明書中關于“流動資金缺口28.5億元”，是主承銷商依照企業(yè)未來3年發(fā)展一般增長率計算出來的。資金是企業(yè)的血液，企業(yè)正常發(fā)展需要充足的資金流保證。事實上，紅豆集團這樣的大企業(yè)，近幾年的資金流一直都是正常的，是有保障的。目前，紅豆集團財務上的現金就有十多個億，紅豆集團維護企業(yè)正常運行并不缺錢。
記者：既然不缺錢，紅豆為什么還要增發(fā)債券？
胡國梁：這是紅豆集團在搶抓國家政策的機遇。國家“十二五”規(guī)劃明確提出，要加快多層次金融市場體系建設，顯著提高直接融資比重，積極發(fā)展債券市場。紅豆集團主要是調整負債結構，降低融資成本，不斷在債券市場募集資金。今年以來，國家為了“穩(wěn)增長、促發(fā)展”，進一步加大了發(fā)展債券市場力度，這樣好的政策機遇，我們紅豆集團當然應該抓住。
紅豆通過發(fā)行債券募集資金償還銀行貸款，這樣就可以騰出銀行貸款額度空間，間接地支持了小微企業(yè)的資金需求。
記者：債券融資對企業(yè)發(fā)展有什么好處？
胡國梁：主要有兩個方面：一是降低財務成本；二是優(yōu)化企業(yè)債務結構。紅豆集團的發(fā)展資金來源于四塊：一塊是自身積累，一塊是股票上市，一塊是發(fā)行債券，還有一塊就是銀行貸款。這四塊當中，貸款融資的成本較高，近年來的社會平均成本為8到10個點，而且使用周期短。發(fā)行中長期債券，目前為5個點左右，可以節(jié)省近半成本。發(fā)行債券，是企業(yè)直接融資。因此，企業(yè)融資通過三分一銀行貸款，三分之一上市募集資金，三分之一通過發(fā)行債券直接融資，是國際大企業(yè)的通行做法。在發(fā)達國家，中小企業(yè)融資是靠銀行貸款，大型企業(yè)是靠發(fā)行債券?？梢赃@么說，企業(yè)要想做得更大，做得更好，在融資方面就必須降低銀行貸款比例，增大債券發(fā)行比例。改善和優(yōu)化融資結構，這也是紅豆集團實現轉型升級、優(yōu)化發(fā)展的一大戰(zhàn)略舉措。
記者：發(fā)行債券有沒有什么條件？
胡國梁：有，這取決于企業(yè)的信用等級和資產規(guī)模，必須經過國家有關部門的嚴格審批。根據相關規(guī)定，企業(yè)主體長期信用等級分為三等九級，分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C表示。紅豆是AA級，這是由具有資質的第三方評級機構評定的，獲得AA級這樣的信用等級，這在民營企業(yè)中目前還是比較少的。這就是說紅豆償還債務的能力很強，受不利經濟環(huán)境的影響不大，違約風險低。根據中國銀行間市場交易商協會規(guī)定， AA級信用企業(yè)發(fā)行中期票據的比例可以達到凈資產的40%。以現有凈資產測算，紅豆集團最高可以發(fā)行中期票據27億元。我們今年以來兩次共發(fā)行中期票據12億元，今后還要繼續(xù)發(fā)行中期票據以調整負債結構。
記者：紅豆股份的股權質押率為什么很高？
胡國梁：這是多年股權質押的累積結果，這也正是紅豆集團控制風險一個好的機制。我們不主張企業(yè)舉債靠企業(yè)互相擔保，因為這樣容易引起一方資金鏈斷裂，導致多米諾骨牌效應?；ハ鄵糯筚Y金債務杠桿，同時也增加了或有債務風險。十多年來，紅豆一直堅持“不為外單位擔保、不請外單位擔?！?，而用股權質押，恰好說明紅豆集團的風險是可控的，沒有擔保的隱形負債風險。
記者：你還有什么其他想法要說？
胡國梁：首先要感謝各大媒體和社會各界一直以來對紅豆集團的關心。另一方面，我們也由紅豆集團聯想到其他企業(yè)，也應該抓住國家放寬債券市場的機遇，用好政策，直接融資，以減輕企業(yè)融資成本，同時把銀行貸款空間更多地留給中小企業(yè)。